分级基金定期折算分级a为什么会下跌,为什么说国债跌了分级a也会跟着跌

1、分级基金定期折算分级a为什么会下跌

比如说一只分级基金的A份额利率是6%，每年折算一次，一个投资者在基金成立时买了1000份，初始净值1元。在定期折算前，这只基金的净值上涨到了

1、06元，折算后这只基金净值变成1元，还是持有1000份，涨的60块钱将换成母基金份额发给这位投资者。

2、为什么说国债跌了分级a也会跟着跌

因为它们共同受资金面影响，当资金面紧张，利率抬升时，国债和分级A的价格会下跌。

3、分级基金A投资技巧 教你玩转分级A基金

大家都知道分级基金B类份额赚得多，而A类份额比较稳定，赚得少。不过呢，市场行情轮动，分级B基金的优势也就成了劣势，B份额的杠杆效应让其在上涨时涨得快而在回调中也跌得快，此时分级A份额就比B份额靠谱多了，投资价值越来越凸显的分级A份额，有哪些投资技巧可以帮基民获得稳定预期年化预期收益呢？ 分级A的庐山真面目 A份额是分级基金子份额中风险和预期年化预期收益均相对较低的部分，B份额通过向A份额融资并支付A的约定利息。A份额具有债券属性+看跌期权(永续股票分级适用)： 分级基金的定折条款决定了分级A的债券性质，其隐含预期年化预期收益率中枢在AA级10年期企业债附近。 分级基金的下折条款以及A折溢价现象使得分级A具有二元期权价值。 分级A通常情况下主要是机构的“菜”，如保险机构等，但在特定的节点尤其是单边牛市结束，越来越多的散户也认识到A的价值，加入到分级A的投资中。 分级A的主要预期年化预期收益来源：隐含预期年化预期收益率

1、约定预期年化预期收益率：杠杆份额（B类）向优先份额（A类）借款，每日支付体现在净值里的利息，为历史年化

5、75%-

7、25%不等。

2、折价兑现差：分级A在二级市场中通常是折价交易，买入价格与A的净值之间有价格差，用净值兑现即可获得该价格差。

3、隐含预期年化预期收益率：约定预期年化预期收益率与折价兑现差共同构成了A的预期年化预期收益来源，通过计算A的隐含预期年化预期收益率，能够实现不同分级A的内在价值对比。 隐含预期年化预期收益率：计算公式为约定预期年化预期收益率/[价格-（净值-1）]，可在“集思录-实时投资数据”中查询。 经验来看：隐含预期年化预期收益率超过具有投资价值；超过7%，非常适合投资； 隐含预期年化预期收益率低于价值相对较低。 分级A的轮动策略：寻找低估且整体折价的分级A 轮动策略：每周末计算母基金的折价率和分级基金A端的隐含预期年化预期收益率，选择A端隐含预期年化预期收益率高、母基金折价率高的分级A。每周买入排名靠前且流动性较好的三个分级A，每周轮换。 下面是使用该策略跟踪的A净值变动图： 轮动策略可能的风险点： 市场短期资金面紧张，尤其是6月底、12月底或其他可能出现钱荒的时段，短期预期年化利率抬高会压制A的价格。 市场做多热情高涨，母基金维持一段时间的高溢价水平，溢价套利资金会打压A的价格。 分级A赌下折策略：买入有下折预期的分级A获取下折预期年化预期收益 A份额参与下折是其期权价值的兑现：A以市价交易，净值折算，折价差构成期权价值来源。 参与下折流程： 以7月8号触发下折的煤炭A为例，如果9日买入，预期年化预期收益率可达30%左右。 分级A赌下折的风险：

1、母基金下跌风险：下折是分级A净值约部分折算为新的分级A，剩余部分折算为母基金，根据折算规则，折算后的母基金最快在T+2日(T-1日为下折触发日)可以赎回，实际预期年化预期收益会受2日的市场波动。

2、赎回流动性风险：在极端行情下出现巨额赎回，基金公司难以支付赎回费用的风险，但来看，基金公司拒赎的概率较小。

3、市场反弹导致下折落空风险：通常在有下折预期时，就会有很多人买A赌下折预期年化预期收益，如果此时母基金不再下跌，而是转而上升，分级B脱离下折区域，那么分级A就会跌回原值，有一波大的下跌。

4、为什么分级a折价高,分级b溢价就高

一份分级基金A加上一份分级基金B可以合并 成为两份母基金。分级A具有债性，分级B初始具有一倍杠杆，即本质上是分级A将资金借给分级B的持有人，那为什么有的分级A溢价分级B折价，而有的分级A折价分级B溢价？ 这主要是由于分级A与分级B不同的定价模型、分级A分级B与母基金套利机制，以及分级B的杠杆机制与10%涨跌停板不协调所致。大概有以下几种情况： 一、分级A的利率过高，导致A溢价B折价 比如中航军工A，其固定收益为7%，即该分级A其实类似于年利率为7%的永续债。根据债券的定价模型，其价格应该等于每年的利息收入除以市场无风险利率。目前市场的无风险利率即十年期国债的收益率也就是在3%左右，也就是因为中航军工A的固定收益过高，造成了分级A必然溢价，也由于套利机制的存在，分级B必然低于其净值，即折价。 二、分级基金不设上折下折机制，造成溢价折价无法得到修正。 例如申万菱信深成指分级基金，不设折算机制，一旦分级B净值低于0.1元，分级A暂时也要承担净值下跌风险直至分级B净值恢复0.1元后，分级B净值超过0.1元部分优先用于偿还分级A在下跌时所代垫的亏损。在这样的机制下，且由于我们的市场没有这么成熟，故分级B的溢价迟迟得不到修正，分级A也只能折价了·。 三、在快速上升或者快速下跌时，分级B受到涨跌停板的限制，涨跌幅只能是不超过10%，但是由于其带有杠杆的特性，其净值的涨跌在市场大幅波动的情况下，将有可能超过10%，甚至是20%或者30%，那么此时其交易价格往往大幅高于或者低于其净值，由于套利机制的存在分级A将反向的折价或者溢价。 投资机会：

1、 如果预期利率上升，如果分级A是固定利率的话，理论上其价格应该下跌，那么分级B价格就有上升的机会。

2、 在平衡市中，如果分级A有较大幅度的折价，那么可以等市场修正其价格修正。

5、分级A基金为什么会涨停

作为分级基金，同样具有简单的分拆合并机制：1份A和1份B可以合并成2份母基金，反之亦然。这意味着，在不存在分拆合并套利空间的情况下，这前两者市价的平均值就应该是母基金的均值。　　A类份额因为现金流接近于永续债券，所以其定价是相对容易的，许多活跃品种大体按照

6、8%左右的收益率在定价。比如军工A，10月8日的收益率是

6、84%，虽然进行了上折，但理论上短期内其收益率不该有太大变化——由于其内部约定的收益率只有6%，所以要达到

6、8左右的实际收益率，就只能折价交易，按照

6、84%测算，A的理论价格应当是0.8772元，所以周一军工A从初始1元跌到0.9元，只是完成收益率回归的第一步——而且由于交易所按照1元计算上一交易日收盘价，所以0.9元就变成跌停了——其实如果按照上一交易日0.908元的收盘价计算，跌幅真是微乎其微。不出意外，周二军工A依然应该继续下跌2%左右才是。

6、分级A有哪些交易机会？

由于分级A兼具股债双性，其二级市场的交易价格具有较高的价差机会。2013年的钱荒一度导致分级A一路下跌，普遍低估，其隐含收益率全面进入“7时代”，但随着钱荒的缓解，分级A估值修复。2014年11月22日降息，股票市场进入一轮牛市，分级B备受热捧，较长时间分级基金维持整体溢价，巨大的套利资金使得分级A价格不断被打压，隐含收益率再次上升到“7时代”，甚至达到

7、8%。 从鹏华分级A来讲，分级A交易机会： 个别分级A的隐含收益率大幅度高于市场平均水平； 折价的分级A临近向下折算时，存在套利机会； 分级B趋势向下时，“跷跷板”效应使得分级A价格有望回升； 市场利率水平下行的趋势下，分级A的隐含收率将同步下行，分级A的价格有望回升。